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市场情绪回升明显，
大型科技股全线拉升
@港股研究社原创
连续低迷的港A两地市场同步拉升反攻，市场情绪回升明显。恒生科技指数一度大涨2.7%，午间收涨2.26%，恒指、国指分别上涨1.4%及1.6%，恒指重回万九关口上方。盘面上，大型科技股全线拉升，美团、快手涨超4%，京东涨3.6%，小米、腾讯涨超2%，阿里巴巴涨1.22%；大金融股(银行、保险、券商)、中字头等权重股普遍上涨助力大市上扬。
在亚太市场，特别是日本股市大跌的背景之下，A股市场迎来了非常不错的表现。今天早盘，上涨个股一度超过5000只，三大指数全线上涨。A50更是直线拉升，港股也被带动走强。分析人士认为，市场走强，主要有四大原因：
一是，证监会昨晚表示，将加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。会同中国人民银行更好发挥两项结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期；
二是，近期人民币汇率持续走弱，但监管层面也连续出手调控，比如昨天调高跨境融资宏观审慎调节参数，发行离岸央票等；
三是，近期对于国债市场的调控也在加大，今天30年国债期货跌幅明显较大，而且银行间主要利率债收益率盘初普遍上行；
四是，外资突然掉头看好中国股市。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在第二十五届瑞银大中华研讨会上表示，相信两会之后有更多政策推进，叠加盈利增速的反弹、成交量的回升以及资金面的改善，A股总体会处在往上走的局势，对2025年保持乐观。
快手-W收涨4.9%。快手(01024.HK)电商发布2025快手年货节战报，数据显示，年货节期间，动销商达数同比增长22%，首次动销新商数同比增长21%，达人分销GMV同比增长59%。内容场域增长瞩目，直播间GMV增速超100%的主播数近2.2万个，成交破千万GMV直播间数同比增长53%，短视频挂车GMV同比增长51%。
小鹏汽车-W收涨8.47%。据小鹏汽车消息，小鹏汽车携手国际能源巨头bp开展全方位充电合作。小鹏充电和bp pulse宣布签署谅解备忘录（MOU），此次合作旨在相互开放充电网络，双方客户都能接入广泛分布在中国420个城市、30000多枪的充电网络，联手打造中国核心城市圈最优质的充电网络之一。双方还将探索在光储充、补能网络、电力需求侧响应、营销推广等更大范围、更多模式的深度合作。
蓝月亮集团收涨6.62%。中金公司发表报告指，基于新电商经营提效及市场风险偏好调整，上调蓝月亮集团(06993.HK)目标价55%至3.4港元，对应2025/26年40及37倍市盈率，有15%上行空间。维持“跑赢行业”评级。考虑新电商平台仍处费用投入期，中金将蓝月亮2024年预测，自股东应占盈利3.1亿港元下调至亏损7.2亿港元，维持2025年归母纯利预测4.9亿港元不变，引入2026年归母纯利5.4亿港元，当前股价对应2025/26年35及32倍市盈率。
农夫山泉收涨5.38%。大和发表报告指出，根据渠道调查，农夫山泉的茶饮业务在去年下半年增长持续强劲，主要受惠于其900毫升的东方树叶产品。该行预计公司去年下半年总收入按年增长5%，其中茶类产品按年增长33%。该行估计茶饮业务在去年下半年贡献公司收入42%，及50%至60%的经营利润。
该行认为，虽然无糖茶市场竞争加剧，但鉴于竞争格局存在关键差异，相信农夫山泉在应对策略方面将优于去年应对饮用水价格战。展望今年，该行料公司收入增长将重新加速，利润率也将回升，进而推动公司估值重评。因此，该行对其评级由“持有”上调至“买入”，对其2024至2026年每股盈利预测上调4%至8%，目标价由29港元上调至40港元。
瑞银发表报告指，在去年展望中，下调了对餐厅与运动服饰品牌的股票评级，仅看好IP零售商。展望今年，由于该行对今年内地消费看法略为改善，提出三个投资主题，包括品类扩张、政策支持及存货周期。同时仍看好IP零售商的品类与海外扩张机会，并因潜在政策支持而略为看好餐饮业。
由于库存清理周期的关系，对运动服饰股票仍保持相对审慎的态度。瑞银表示，偏好泡泡玛特(09992.HK)、名创优品(09896.HK)及海底捞(06862.HK)、老铺黄金(06181.HK)、波司登(03998.HK)、百胜中国(09987.HK)、裕元集团(00551.HK) 。评级均为“买入”。
社交媒体上开始出现了一个新名词“TikTokRefugee”，用来指那些因为TikTok在美国被禁而转移到其他社交平台的用户。小红书便是本次用户迁移的受益者，在小红书上，这批大量涌入的用户称自己为来自美国的TikTok难民。从多位小红书内部人士处了解到，“内部对此次事件的观点尚不能达成一致”。
核心的争议在于全球化的挑战大于流量承接的喜悦，“这个事情是偶发的、突然的”。这并非小红书首次承接来自TikTok的流量，小红书上一次有大规模外国人出现还是“外国人听劝”系列，事后内部也曾拉数据查看，对DAU的带动并不明显。目前尚不清楚有多少海外用户涌入，以及其所对应的笔记量。但截至发稿，TikTokRefugee词条下显示有7万+笔记。甚至有部分人士认为，此举无法等同于小红书的全球化。
1月14日，国家移民管理局召开新闻发布会，发布2024年移民管理工作主要数据。2024年，全国移民管理机构累计查验出入境人员6.1亿人次，同比上升43.9%；其中内地居民2.91亿人次、港澳台居民2.54亿人次、外国人6488.2万人次，同比分别上升41.3%、38.8%、82.9%。签发外国人签证证件259.7万本次、同比上升52.3%，免签入境外国人2011.5万人次、同比上升112.3%。（央视新闻）
根据IDC报告，到2026年，在生成式AI快速部署、高质量临床数据以及医疗机构支持的推动下，医疗行业对生成式人工智能（GenAI）的投资将增加两倍。IDC预测，到2027年，由于数据低质量性、工作流程割裂和最终用户的阻力，75%的医疗行业GenAI计划将无法实现预期的收益。
广开首席产业研究院首席经济学家连平展望2025年表示，投资仍将发挥关键作用。2024年，制造业和基建投资发挥了稳投资的作用。2025年，我国制造业将处于新旧动能转换的重要时期。在更加积极有为的支持政策推动下，各地将继续加大对“两重”“两新”领域提供资金融通的保障。
预计2025年制造业投资增速约7%左右。基建投资将发挥更强的托底作用，传统地方基础设施建设投资增速有望小幅回升，超前布局数据流通及农村基础建设加力可期，预计基建投资增速有望扩大至5.5%，固定资产投资同比增长4%，资本形成总额对GDP贡献率上升至35%。
星展发表中国互联网行业报告，因市场情绪疲弱，料中资互联网股于今年首季不大可能跑赢大市，但部份企业的稳健的基本面仍存在提供选择性机会。该行指，美团及携程为其今年首季度的行业首选，该行予美团“买入”评级，将目标价由236港元降至223港元，予携程“买入”评级及目标价784港元。
星展认为，美团在海外扩张相关损失担忧影响，近期股价出现回落是一个良好切入点。美团拓展新业务三个月内，就占领了沙地阿拉伯首都利雅德相关市场20%的市场份额，单位经济效益(UE)比预期好。公司一旦宣布2025年指引，对新业务部门亏损的担忧或可能得到缓解。而携程仍然是旅游支出转变和强劲国际需求的明显受益者，而今年的潜在红利将成为催化剂。
花旗发表研报指，在政策支持和盈利前景改善的推动下，AH科技及通讯股估值在2024年后得到重新评估。展望2025年，该行将重点放在4A主题及受益者，包括Android、汽车、人工智能(涵盖计算及货币化)、苹果。花旗表示，鉴于特朗普就任美国总统在即，预计市场未来将出现获利回吐及避险的走势。同一时间，苹果及人工智能的货币化情绪，或会随着更多产品发布而于今年第二季末出现。
在硬件及组件领域中，花旗推荐小米、舜宇光学科技、沪电股份、蓝思科技、高伟电子；在半导体领域中，该行看好ASMPT、韦尔股份；在软件领域中，该行推荐金蝶国际；在通讯基础设施领域中，该行看好中际旭创、新易盛及天孚通信。
网易-S收跌0.13%。摩根大通发表研报，将网易ADR目标价定于120美元，H股目标价定于185港元，同时给予“增持”评级。该行重申网易为今年中国内地网络游戏板块首选，并将其游戏收入增长预测由8%上调至10%，主要由于《漫威争锋》及《燕云十六声》的成功推出。另外，网易的股价表现优于中国互联网同业，主要受惠于其新游戏的成功表现，以及在宏观不确定性背景下作为网络游戏股票的防御性。
该行预期网易优异表现将在今年持续，料游戏收入将由2024年的5%加速至10%；经营利润率将扩大1.5个百分点；净利润率将扩大2.7个百分点；净利润将增长17%；海外收入贡献将于年底达到15%至20%。摩通预计，网易2025年游戏营收将出现两个强劲增长动能，包括旗下最新一批新游戏的表现将较去年更好；游戏收入按年有所下降，但新游戏表现更为可持续。该行预测，今年第二季起网易的游戏营收按年增长将回到两位数水平。
据英国金融时报，美国当选总统特朗普增加液化天然气出口的计划，可能为美国经济带来1.3万亿美元的提振。石油和天然气行业有望获准在墨西哥湾建设新的出口设施和管道。标普全球的预测是基于这样的预期：未来5年，随着当选总统兑现承诺，取消审批暂停，加快新出口终端的建设，并推动行业发展，液化天然气出口能力将增加一倍。美国最大的天然气管道公司之一Williams的首席执行官艾伦·阿姆斯特朗表示：“我们已经与主要液化天然气供应商签订了大额合同，我们当然希望获得更多此类合同。”
据路透社报道，芯片技术供应商Arm Holdings正在制定一项长期战略，计划将其芯片设计授权费用提高高达300%，并考虑自主研发芯片，以与其最大的客户展开竞争。这一消息源于上个月Arm与高通的一场诉讼中披露的内部文件和高管证词。尽管Arm试图通过诉讼向高通争取更高的授权费率，但最终未能成功。
美国商品期货交易委员会（CFTC）周一公布的数据显示，最近一周，杠杆账户或对冲基金全面减持美国国债期货净空仓，包括从两年期到超长期债券，反映出年底仓位变化。数据显示，截至1月7日当周，杠杆基金所持10年期美债期货净空仓降至1,440,183手，为六个月来最低；将两年期美债期货净空仓降至2,227,672手，为9月以来最低。
瑞银认为，美联储仍有可能在今年内再降息50个基点。美国上周公布的去年12月非农业职位增幅远较预期高，市场普遍预期美联储今年6月前不会再降息，全年降息25个基点的次数也可能少于两次。以Mark Haefele为首的瑞银策略师团队同意，最新就业数据可能令美联储官员更加关注、美国通胀或未能回落至2%的目标，因此不会急于降息。但瑞银仍相信，美国经济增长将持续放缓，最终可令通胀有序下滑，趋近于2%，美联储届时会再降息2次各降25个基点。
高盛经济学家Goohoon Kwon和Andrew Tilton说，近期美元走强可能不会像以前那样严重限制韩国央行的宽松政策。他们提到了韩国国家养老金服务机构的战略对冲，以及韩国放宽了对银行外币借款的规定。这两项措施都可以通过帮助向货币市场提供更多美元来支撑韩元。高盛经济学家预计，韩国央行将主要基于增长势头减弱和国内需求进一步下滑的风险而放松货币政策，预计韩国央行1月将连续第三次降息25个基点，第二季度和第三季度还将进一步降息。
市场分析机构Canalys发布报告指出，2024年第四季度，全球智能手机市场增长3%，达到3.3亿台。市场实现了连续五个季度的正增长，但增长率正明显放缓。苹果在传统新机发布季展现了强势，以23%的市场份额夺得第一。三星以16%的市场份额位居第二，份额有所下滑。小米以13%的市场份额稳居第三，是前三中唯一实现同比增长的厂商。传音和vivo位列第四和四五，得益于亚太新兴市场的复苏。2024年全年，全球智能手机市场出货量为12.2亿台，同比增长7%。苹果连续两年超越三星成为全球第一。
